微导纳米有没有机会，在未来成为TOPCon电池的龙头企业？
江苏微导纳米科技股份有限公司（688147.SH，下称“微导纳米”）是今年以来光伏行业中为数不多的股价逆势上扬的公司。
2023年6月13日傍晚，微导纳米披露一个关于TOPCon电池设备的销售合同，金额达到4.41亿元，是其2022年营业收入6.85亿元的约64%。
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消息公布后，经济观察网记者致电微导纳米董秘办公室，询问这个订单更为详细的情况，比如从预付款到交货完成的周期是多久？公司TOPCon电池设备的产能情况？预付款、出货款、到货款、验收款、质保款的比例是多少？
微导纳米董秘办公室工作人员回复称，交货周期一般在6-12个月，目前也说不准，要看生产进度。公司产能情况不便透露，交付款细节在合同中有约定，也不便透露。
TOPCon电池是光伏未来技术？
微导纳米是一家面向全球的半导体、泛半导体高端微纳装备制造商。公司形成了以原子层沉积（ALD）技术为核心，CVD 等多种真空薄膜技术梯次发展的产品体系，专注于先进微米级、纳米级薄膜设备的研发、生产与销售，向下游客户提供先进薄膜设备、配套产品及服务。
微导纳米的客户主要是光伏企业。
在公告中，微导纳米表示，公司近日与浙江国康新能源科技有限公司（下称“国康新能源”）签署了TOPCon电池设备销售合同（以下简称“合同”或“本合同”），合同金额总计约为人民币4.41亿元。
合同签订时间为2023年6月。设备交付：2023年6月30日，第一台设备进厂，后续按照双方约定陆续交付。付款方式：按照合同签订预付款、出货款、到货款、验收款、质保款分期付款。质保期为双方验收合格之日起1年。
TOPCon的全称是Tunnel Oxide Passivated Contact，中译为“隧穿氧化物钝化接触”，是一种电池结构。TOPCon电池由于转换效率可以达到25%，近年来被认为是光伏技术向前发展的路径方向。
目前，市场PERC电池平均量产转化效率约23.5%，已逼近效率极限，PERC电池，即发射极背面钝化电池（Passivated Emitterand Rear Cell)，属于晶硅电池的一种，为许多传统光伏企业所采用。
光伏电池主流技术将逐步由P型转为N型。N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，本轮光伏技术变革将由P型电池转向N型电池。TOPCon电池当前量产效率已达25%以上，在N型电池中量产性价比最高。
根据上海有色网统计，当前国内已量产TOPCon电池厂商有11家，共计产能87.4GW，在建产能规模达到361.1GW，已布局TOPCon产线投资的企业有56家，产能规划达到894.5GW，产能分布在江苏（26.17%）、安徽（21.91%）、浙江（14.18%）、四川（12.07%）、内蒙古（7.83%）等地。
TOPCon电池和PERC电池在技术上的主要区别在于：TOPCon为N型硅片、多了遂穿氧化层和掺杂非晶硅层。
微导纳米2022年报显示，公司营业收入为68,451.19万元，同比增长59.96%，主要系报告期内持续研发推出符合市场需求的高性能产品，主要产品在光伏PERC及TOPCon等新型高效电池技术领域、半导体领域的销量大幅增长。
自2022年12月上市以来的7个月里，微导纳米的股价从24.65元涨至最高的59.83元，涨幅超过100%，6月13日，微导纳米的股价在50元附近，总市值约230亿人民币。
微导纳米拥有TOPCon电池的行业技术优势，该公司生产的行业内首条 GW 级 TOPCon 电池工艺整线项目已经通过验收。微导纳米的客户群体已基本覆盖光伏领域内包括通威太阳能、隆基股份、晶澳太阳能、阿特斯、天合光能等在内的多家知名太阳能电池片生产商。
交易对手有杭州国资背景
这笔金额高达4.41亿元的订单，引起市场关注的信息还有微导纳米的交易对手——国康新能源。
公告中，微导纳米表示，国康新能源是公司首次合作客户，合同的签订标志着公司客户拓展和 TOPCon 电池工艺整线技术的市场推广取得了积极成效，有助于加强公司新型高效电池工艺整线设备供应商的业务定位和布局，提高公司市场竞争力。微导纳米与国康新能源之间没有关联关系。
工商资料显示，国康新能源是2021年8月设立的一家企业，公司法定代表人为张滢，注册资本金1个亿出头。
微导纳米介绍国康新能源的股东为：浙江城辉光能有限公司（下称“城辉光能”）持有84.21%的股权，赣州国康和銮业管理合伙企业（有限合伙）持有 7.89%的股权，江苏双良低碳产业投资管理有限公司持有 7.89%股权。
经济观察网记者查询穿透城辉光能的股权结构后发现，该公司拥有杭州国资背景，城辉光能注册成立时间为2023年3月10日，注册资本金7200万元。
杭州市人民政府通过杭州城市投资资产管理集团有限公司（下称“杭州城投”）间接持有城辉光能，具体路径为：杭州城投通过嘉兴泽蔚股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“嘉兴泽蔚”）持有成辉光能65.16%的股权。杭州城投对嘉兴泽蔚的持股份额是47.10%。
在“双碳目标”（碳中和、碳达峰）的背景之下，很多地方政府正在积极努力的加入对新能源的投资上来。
微导纳米董秘办公室工作人员对记者表示，我们也注意到了交易对手的政府股东背景，但是不清楚交易对手更详细的情况，只是接到了这个订单。
投资者也非常关心微导纳米的产能和TOPCon电池问题。
一位投资者通过上证e互动提问：“公司现在产能利用率如何？是否照2022年4季度有所提高？”
微导纳米并没有给出详细的产能数据，只是回复称，公司在手订单充裕，公司通过内部管理提升、供应链管理优化、场地增加、人员招聘等方式不断扩增产能。
还有投资者在6月5日询问：“TOPCon整线量产了吗？效率是否稳定26%以上？良率怎么样？”
微导纳米尚未作出回应。
不久前，中信建投（601066）证券发布研报称，随着TOPCon电池效率的进一步提升，未来N、P组件功率差拉大，TOPCon溢价空间有望进一步提升。头部企业TOPCon电池研发具备领先性。从估值来看，中信建投证券认为市场悲观预期当前已充分反映在股价中，后续应继续重点关注业绩确定性强的方向：1）当前光伏电池环节处于技术变革关键节点，TOPCon渗透率处于提升初期，景气度较高。2）上游硅料进入降价通道后，下游订单型公司有望获益，看好头部一体化组件。
一个随之而来的问题是：微导纳米有没有机会，在未来成为TOPCon电池的龙头企业？
6月14日，微导纳米开盘小幅上涨，股价保持在历史高位的50元以上。
